怎样才能做到有自知之明？我觉得首先要清楚自己的能力圈在哪里。芒格说，关于投资，我们有三种选择：可以投资，不能投资，太难理解了。芒格和巴菲特决心不走出能力圈。

  巴菲特和比尔盖茨是好朋友，但是巴菲特从来就没买过微软的股票。为什么？因为他看不懂。有一年，比尔盖茨生日，巴菲特用自己的钱买了微软100股，作为友谊的象征，而不是投资。

  自知之明对你理解自己的情绪更重要。《穷查理宝典》总结了25种人类误判心理，都会影响投资。比如有一节讲“嫉妒”，这是人之常情，却极度影响个人投资行为。

  《金融危机史》作者kindleberger曾经说过：“最烦最麻烦的就是看朋友发大财”。股市羊群效应特别强的重要原因是看到身边的人赚钱，跟随羡慕嫉妒驱动的趋势。

  猎豹移动董事长傅生总结了人类认知的四个阶段。95%的人处于第一阶段，也就是“不知道就不知道”。如果你懂谦让，承认“其实这样的一个东西我不知道”，那说明你已经进化成4%的人口了。这是“知你不知”的第二个阶段。

  第三阶段是更高层次的“认识自己”。巴菲特和芒格至少在这样的领域。他知道我买了不会损失什么。这样的人占0.99%，百里挑一。

  而排名前一组的人，他们“不清楚自己知道什么”，占0.1%，千分之一。不要陷入95%的人群，认为自身什么都懂，其实并不。

  战胜自己意味着自律和理性。芒格说：“在生活中不断培养自己的理想性格(投资性格)，不妥协的耐心、自律和自控——无论承受多大的压力都不会动摇或改变原则。”

  巴菲特打高尔夫的案例足以说明这一点。巴菲特的投资很好，但也许他不太擅长高尔夫。有一次，巴菲特参加了一场户外高尔夫比赛，三天一杆零分。

  因此，巴菲特的高尔夫球手决定和他打一个赌：如果他一杆打不出洞，他只需要支付10美元；如果他这么做了，他能够获得2万美元。

  现场所有人都接受了这个建议，但巴菲特拒绝了。在他看来，“在小事上不学会克制自己，在大事上就不会被自己的内心所克制”。

  投资与其说是打败市场，不如说是打败自己。芒格和巴菲特为了战胜自己，几十年来不断的提高自己。芒格和巴菲特都是学习机。芒格已经95岁了，每周还是要看20本书。当他看到兴奋时，他可以熬夜，看到清晨。他对学习的热爱和毅力真的令人钦佩。

  就像老子说的“胜者强，胜者强。”能够战胜别人，说明你是一个很厉害的人；但能战胜自己的才是真正的强者。

  芒格和巴菲特对周期非常了解，周期背后其实是人性。芒格说：“全人类对几何级数的过度追求，终将在有限的地球上以痛苦告终。”白话文里，树不能长到天上是常识。

  但现实中，牛市来了，很多人认为能够继续涨，3000点看5000点，5000点看10000点。他们总觉得这次不一样。“这一次不一样”恰恰是金融史上最昂贵的教训之一，实际上，平均值终究是会回归的。

  讲一个牛顿的例子。牛顿是一个高度理性的物理学家，但即使是牛顿也逃脱不了非理性情绪的驱使。当时南海公司股票暴涨，大家都买了，牛顿也买了，但是他觉得南海公司股价太高，有泡沫，就卖了，赚了7000人民币。很快，南海公司股价下跌，看来牛顿很明智。

  但是故事并没结束。后来南海公司股价上涨速度更快，牛顿身边的朋友都赚了不少钱。牛顿在最后一刻没有抵挡住诱惑，又在高点买入了南海公司的股票。很快南海泡沫真的破灭了，牛顿为此赔了2万人民币，是前一波赚的三倍。

  就是在《南海泡》里，他说了一句经典的话：“我可以计算天体的运行，但我无法衡量人性的疯狂。”市场是有周期的，人性是驱动周期的根本动力。

  芒格一直强调“逆向思维总是逆向思维”。他更经典的一句话是，“如果我知道我死在哪里，我就永远都不可能去那里。”这类似于巴菲特的经典表述“别人怕我就贪，别人贪我就怕”。

  这些话很简单，但在实践中很难，因为逆向行动需要违背自己的人性，这是投资最考验人的地方。但是巴菲特和芒格做到了。2008年次贷危机最怕的时候，他们在《》发表文章说“我在买美股。”。

  在2009年致股东的信中，巴菲特更进了一步，称自己在暴跌时贪婪到大桶捡：“如此巨大的机会非常难得。当天装卸黄金时，要用大木桶而不是小戒指来取。”

  巴菲特不是纸上谈兵，而是一份线亿美元的现金资产，然后他们在2007年保留了170亿美元的盈利。然而，到2009年底，他们的现金资产减少到306亿美元。这么多降价的现金去哪了？当然是买股票。

  芒格说，我一生只投资过三家公司，它们是伯克希尔哈撒韦公司、好市多公司和陆离公司的基金。

  巴菲特也说过类似的话。他说，“对于任何有固定资本的人来说，如果他们真的清楚自己投资的业务，6个就足够了。”甚至，“只要能承受价格波动，有3只股票就够了。”

  原理也很简单。芒格在书中引用比尔罗斯的线个老婆和小妾，你不可能彻底了解每一个女人”。

  投资股票也是如此。如果你抱着“嫁股”的态度，那你一定对股票有很深的了解。但是，一个精力有限的人，不可能熟悉几十只或者几百只股票。

  老子说“得少则乱”；“五色盲五音聋”；“为学习，为了日常的损失。失而复失，以致无为。无为而无不为。”

  这是一个很深刻的道理。学生要想做好作业，必须给自己施加压力，每天反复练习。但是，作为一种修养，有时候为了保持大脑的清醒和理性，我们不得已切断噪音和无用的东西。所以投资是一种实践，而不单单是知识的积累。

  芒格说：“我们花了很多时间思考。我的日程安排不尽如人意，所以我们坐下来继续思考。从某一种意义上说，我们更像学者，而不是商人。我的系统总是坐下来，静静地思考几个小时。我不介意很久都没有事情发生。”

  然而，我们这些人总是想做点什么。如果我们不做点什么，我们心里会感到恐慌。这在投资上并不全是好事。投资需要独立思考，与其盲目，不如原地踏步。

  老子说，“至虚极，以守静”。芒格和巴菲特非常接近这种状态。他们远离华尔街，以最好能够降低干扰。

  芒格把他的投资方法描述为等待投资方法。他以每股16美元的价格购买了伯克希尔哈撒韦公司的股票，现在每股超过30万美元，增长了18000多倍。当然，等待时间是50年。

  伯克希尔哈撒韦的投资主要是长期投资，比如投资40多年，可口可乐近30年，富国银行24年。当然有美国的国情，在中国投资也没必要参考，但是这个思路值得借鉴。

  正如芒格所说，“如果你既能理解复利的力量，又能理解复利获得的难度，你就掌握了理解很多事物的本质”。

  从这张图能够准确的看出，巴菲特90%以上的财富都是60岁以后获得的，60岁之前的增长非常平缓。这是复利的魔方。所以巴菲特有一句妙语，说“时间的美在于它的长度”。

  “谨慎”这个词在日常生活中似乎是个贬义词，说的是一个人谨慎，感觉自己好像不够大胆，没勇气，但在投资中，这其实是一个很好的优势，因为投资不在于你短期内跑多快，而在于能不能长期保持。

  巴菲特也说过类似的话，投资最重要的三件事。“第一是尽量规避风险，保住本金；二是尽量规避风险，保住本金；第三是牢牢记住前两个。”先投资不亏。一旦失去本金，就从另一方面代表着再也回不来了。

  所以，投资应该如老子所说，“若鱼雨涉川冬；裘德害怕他的邻居；如果你是客人。”——谨慎的犹豫，就像冬天涉水过河；担心的恐惧就像防范周围的攻击；就像在别人家做客一样。

  这可以追溯到第一条规则。投资一定要清楚自己。所罗门兄弟公司前首席经济学家亨利考夫曼说得好：“损失最大的有两种人。一种人什么都不知道，另一种人什么都知道。”其实这两种人其实是一种人，什么都懂的人可能其实什么都懂，但还是什么都不懂。

  巴菲特说：“风险恰恰是因为你不清楚自己在做什么。”很多人投资的时候，可能连自己买的股票代表什么都不知道，所以不亏才怪。

  为什么要谨慎？实际上的意思就是因为有自知之明，因为有自知之明而谦卑，知道很多事情而不理解，你在行为上会小心翼翼，专业上叫做安全边际。

  好公司加好价格就是好股票。一只股票的价格是20元，但可能值30元。买了肯定是安全的，因为有10元的安全边际。相反，没有安全边际。

  事实上，芒格和巴菲特也在改变。这几年我们正真看到他们买了很多航空股和科技股。巴菲特早年在航空股上埋下了伏笔。他从痛苦的经历中吸取这次的教训，把航空股视为典型的“价值破坏者”，发誓再也不碰航空股。

  然而最近几年，他又买了航空股。此外，伯克希尔哈撒韦还购买了苹果、亚马逊等科技股。大家都知道，即使在科技股最火爆的90年代，巴菲特也一直不肯碰，压力很大。

  巴菲特和芒格放弃投资原则？不，他们的变化一种原因是由于客观条件的变化，另一方面是他们自身的进化。

  他们的能力圈正在扩大，现在他们能够理解以前不能理解的东西。所以投资方式不会变，这也是辩证关系。

  芒格的行为标准明显高于一般世俗的要求：“即使你能做一件事，而且不会受到法律制裁或造成损失，你也不应该去做。”

  《穷查理宝典》有个案例，说他想买合伙人的股份。他要求那个合伙人出价，那个合伙人出价13万美元。芒格说没有，应该是23万，他提出多交10万。

  投资也有得有失。小收获小收获。放弃一些短期的小收获，就能收获长期的大收获。

  价值投资的优势就在于此。虽然这条路表面上看起来很难，但其实是一条光荣的路，因为它让你积累技能，投资人每天做的枯燥的功课，最终会成为一种可以终身使用的专业能力。

  我有句话叫“不要长期失去自己的位置”。这里的“处”就是原则和责任，我们只可以走得远而不失责任。

  芒格和巴菲特的巨额财富积累和非凡的长寿，是他们坚守价值投资职责、做一辈子好人的最好回报。返回搜狐，查看更加多